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“现在市场的多空分歧很大，对于后市的看法很不统一。”中信证券研究部执行总经理徐刚对《财经》说。

5月29日出版的《财经》杂志报道，时至今日，这次始于998点的行情迄今已经有了60％的涨幅，时间跨度不过半年有余，速度之快前所未有。尤其是从1087点开始的本轮单边上扬行情，更是让众多投资者心跳加速。

“这是一个资金推动型的市场。整体上看，上市公司业绩上并没有明显的改观。”中信证券研究部执行总经理徐刚如是判断。

上市公司的每股盈利和资产收益率在下滑，股指却不断上升。“我们的判断是，推动这轮行情的最大动因是各路资金的涌入，包括QFII资金、境内票据市场、房地产市场以及各种社会资金。”中金公司资本市场部董事总经理林寿康对《财经》说。

申银万国证券研究员钱启敏也表示，短线市场呈现明显的“资金推动市”特征。“作为资金出口的融资再融资尚未全面恢复，300多家公司因股改而停牌，使得市场变相缩容，这就在一定程度上放大了增量资金效应，行情水涨船高成为必然。”

里昂证券结构性产品研究部主管侯伟表示，增幅如此之快的主要原因是QFII投入的原始资金在大幅提升。据了解，里昂证券7500万美元的QFII额度中，约有85％都投向了中国A股市场。

虽然尚无统计数据，但市场人士普遍认为，除了外资以外，私募基金在本轮行情中也发挥了不少的作用。据一位私募基金经理称，私募基金在去年七八月间开始进入市场，此前这些基金都把资金通过各种渠道调入香港等海外市场，现在又开始把钱都调回境内。

中国人民银行研究局局长唐旭则认为，本轮股市的上涨，最主要的动因还是股权分置问题的解决。至于资金来源，他认为，如果股市信心恢复，则资金自然会进来，特别是各种基金发行转旺，对将个人储蓄转移到股市有很大作用。

但对于这轮行情的看法及下一步走势，各方意见大相径庭。

银河证券首席经济学家左小蕾最近提出，股指过快上涨不符合资本市场的规律。她提醒投资者，经历了四年调整、几万亿元的损失，价值投资的理念、审慎的理性投资行为应该成为市场主导，“不能好了伤疤忘了疼。”

在股改讨论中风头甚健的上海睿信投资公司董事长李振宁则认为，“本轮牛市远远没有到位。”他称，这一拨行情的关键是价值重估，目前从整个市场的涨幅短线看确实不小，但是从重估的角度讲远远没有到位。“要对这五年的整个熊市进行重估。前几年上市公司业绩的增长指数并没有反映进去，所以我这样重估，不在乎今年上市公司业绩有所下降。”

对于目前的调整，多位接受《财经》记者采访的业内人士认为，是市场在等待观察IPO启动后的反应。

“要验证本轮行情是否属于新一轮牛市，必须等到IPO重启之后。因为以前熊市中融资、再融资的提速和减速与行情涨跌密切相关，如果等到融资、再融资全面启动后，市场仍能保持升势，则牛市可确认。”中信建投银国宏说。

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