昨日,国金证券基金研究中心发布研究报告指出,截至2008年三季度末,偏股型基金股票投资市值占流通市值比例为20.82%,这是这一指标连续第四个季度走低,较2007年第三季度的最高点下降七个百分点。随着大小非的解禁,公募基金的话语权在逐渐减弱,公募基金未来股票定价能力面临一种考验。

　　
基金规模大幅缩水

　　
2008年第三季度,基金行业整体规模继续下降。截至9月30日,基金行业整体规模为1.86万亿元,较上个季度下降8.84%,这一比例较上一季度低10个百分点。市场下跌,偏股型基金（股票型和混合型,下同）所受影响最大,偏股型基金在全部基金中的比例连续四个季度走低,从2007年第三季度的96.97%下降到2008年第三季度的83.89%。

　　
三季度的市场下跌,使得投资者对未来市场走势依旧信心不足。继二季度之后,偏股型基金继续遭遇净赎回,且赎回份额明显高于上一季度,股票型基金赎回是上一季度的3.27倍,混合型基金赎回是上一季度的1.72倍。

　　
总观基金行业整体,2008年第三季度,开放式基金并未继续前一季度的净赎回局面,而是出现了117.87亿份的净赎回,截至三季度末,所有开放式基金（剔除三季度期间成立的基金）期末总份额为22244.08亿份。

　　
行业集中度有所上升

　　
记者发现,市场的下跌并未引起基金行业整体大洗牌,三季度公募基金资产规模排在前十位的基金公司名单并未发现太大变化,只是交银施罗德取代景顺长城,排在第十位;而后十位的名单和上一季度完全一样,只是个别公司排名先后有所差异。

　　
尽管前十大基金公司排名变化并不大,但从基金行业整体考量中不难发现,基金行业的整体集中度在这一季度有所提高。2008年三季度,前十大基金公司旗下公募基金资产管理规模占基金行业整体规模的比例为55.84%,而之前三个季度这一数字仅维持在50%左右。

　　
国金证券基金研究中心总监张剑辉分析指出,造成这种现象的原因,主要有两点:一是大基金公司由于实力雄厚,熊市时期公司投研、营销、甚至后台的建设更具备优势,这种相对优势在熊市时期更为突出。二是大基金公司相比小基金公司,往往具备更为完善的产品线,有助于基金公司熊市时期保障规模不会因为股票市场系统性风险,而出现大幅缩水。

　　
内需消费成投资主流

　　
按照基金持有市值占股票投资比例进行排名,2008年第三季度,基金重仓的前五大行业为金融保险（19.25%）、采掘业（10.19%）、机械设备（9.91%）、食品饮料（7.99%）和批发零售（7.05%）。传统强势行业继二季度之后继续遭遇减持,金属非金属、石油化工行业排除在前五大行业名单之外,上季度增持最大的采掘业,成为本季基金减持最大的行业。而食品饮料、批发零售由于其弱周期性,成为基金在弱市中的新宠。在基金三季度增持的行业中,医药生物、食品饮料、金融保险、公用事业等行业受到基金连续两个季度的追捧,上季度遭遇基金减持的机械设备和交运仓储,本季度成为基金重点增持对象,增持比例分别排在22个行业的第一位和第三位。