目 录

炭供需： 05 年存在缺口；06 年产能集中释放，但运输瓶颈仍存…………………………………4

需求分析：3 大行业引领增量、2006 年行业拐点风险渐现…………………………………………4

供给分析：资源总量有限、2005 年供应缺口仍存、2006 年产能集中释放……………………9

运输分析：2006 年前仍然处于瓶颈状态…………………………………………………………13

安全因素与产业政策分析………………………………………………………………………………17

安全因素：乡镇煤矿实际产能已超历史记录，无序开采难以死灰复燃……………………………17

产业政策取向：建设大型煤炭基地，提高产业集中度是必然趋势……………………………18

煤炭价格问题及趋势预测………………………………………………………………………………19

预计2005 年煤炭坑口价格上涨幅度8%~12%左右，2006 年上半年可能见顶…………………19

2003-2004 年煤炭价格上涨主要体现在中间环节………………………………………………21

价格拐点出现之后：行业抗周期性有别于其它4 大主要周期性行业………………………23

煤炭价格关联度分析与全球视野：中国影响？！……………………………………………………26

国际比较：诸多因素支持中国公司具有更高溢价…………………………………………………30

加息与汇率变动对国内煤炭行业的影响…………………………………………………………34

附件：行业内重点公司一览表……………………………………………………………………35