目 录

05 年上半年中药行业运行情况......................................................................... 3

05 年1－4 月份医药行业保持平稳增长................................................... 3

中成药子行业销售及利润增长等关键指标居行业前列.......................... 3

影响行业未来发展的主要因素.......................................................................... 4

国家的药品降价政策.................................................................................. 4

药品差比价规则的实施.............................................................................. 5

广告费税前列支比重，从收入的8％提高到25％.................................. 5

进一步实施药品分类管理――所有处方药须凭处方零售...................... 6

人民币升值的影响...................................................................................... 6

中成药板块运行情况.......................................................................................... 7

成长及盈利能力高于医药板块平均水平.................................................. 7

估值基本合理.............................................................................................. 8

股权分置改革对中药板块的影响...................................................................... 8

05 年中期中药板块投资策略............................................................................. 9

重点中药上市公司业绩预测及评级................................................................ 10

图1：05 年1-4 月医药行业销售及利润增长状况........................................... 3

图2：05 年1-4 月中成药及其它子行业主要指标增长情况........................... 3

图3：05 年一季度中药板块销售及净利润增长状况...................................... 7

图4：05 年一季度中成药毛利率及净资产收益率状况.................................. 8

表1:相关政策对中药及其他子行业影响.......................................................... 7

表2:中药板块的市盈率指标.............................................................................. 8

表3:中药板块非流通股占比及未分配利润情况.............................................. 9

表4:重点中药上市公司业绩预测及评级........................................................ 10