中小板是2005年中在深交所设立的相对独立运行的上市公司板块，目的是为主业突出、成长性好以及高技术企业提供一个直接融资的平台。在创建之初，由于上市标准跟主板相比没有变化，因此在中小板上市的企业并没有表现出突出的成长性和盈利能力，企业除了规模较小，其他方面跟主板上市公司并没有很大不同。
之后随着证券法等法规对上市门槛的降低，特别是股权分置改革以后IPO的重新启动，大批中小规模的企业登上中小板，其中相当多的是具有新兴商业模式和服务创新类的企业，以及在各自细分市场的龙头企业，中小板开始成为中国资本市场越来越重要的上市公司板块。
截止到2008年4月底，中小板上市公司总数达到了225家，总的发行规模接近430亿股，总市值接近9000亿元，流通市值超过了3000亿元。一个特别值得关注的数字就是，这225家中小板上市公司里面，个人或者民营企业为实际控制人的数量达到了约150家，可以肯定地说，中小板不但是民营企业融资的平台，而且是民营企业成长的重要基地。
中国改革开放30年来，市场经济的建设不断深入，商业规则及氛围得到加强，民众的创意、创业和创新的冲动开始有了实施的环境，越来越多的中小企业涌现出来，但是他们无一例外的都遇到了发展的资金瓶颈，这一方面是因为国内银行的贷款多为短期贷款主导，长期的资金需要都以短期贷款延展取得，因而企业经营受宏观调控的影响非常大；二是这些中小企业很多都是高技术企业和服务创新型企业，可以用来抵押的资产非常有限，而国内的信用环境尚未建立起来，因而这类企业也不容易从银行取得贷款。在这种环境下，提供直接融资平台的中小板自然而然是众多中小企业的奋斗目标。
我们来看看企业在中小板上市后得到了什么。
一是直接得到资金支持。如太阳纸业2006年11月上市首发，发行数量7500万股，发行价格16.7元，募集资金超过12亿元。天马股份2007年3月上市首发，发行数量3400万股，发行价格29元，募集资金超过9亿元。苏宁电器2004年7月上市首发，发行数量2500万股，发行价格16.33元，募集资金将近4亿元，而两年以后的2006年6月，苏宁电器又定向增发2500万股，增发价格达到了48元，募集资金约12亿元。
二是创始人通过资本市场实现财富效应。以太阳纸业为例，李洪信控制的兖州市金太阳投资有限公司持有超过2亿股约占上市公司67%的股份，按照2008年4月的股价，大致相当于拥有超过60亿的市值。而苏宁电器的造富故事就更为大家所熟知了。
三是经营规模和盈利水平大幅度提高。以七匹狼为例，七匹狼于2004年在中小板上市，上市前的2003年主营业务收入为1.8亿元，净利润2500万元，而在上市后的2007年主营业务收入为8.7亿元，净利润为8900万元。
四是品牌效应非常显著。民营企业上市以后，由于每天的股价波动要面对数以亿计的投资者，因此广告和品牌效益非常显著。随着我国对上市公司监管的不断加强，上市公司的信息披露也越来越规范，这些信息会通过电视电台报纸杂志以及网站等媒体全方位的传递给公众，而信息披露的加强也为各类机构的上市公司分析人员提供了方便，从而产生出更为深刻的公司分析报告等等。我本人认识的几乎所有上市公司创始人和高管人员都一致承认公司上市后开拓新的市场和业务以及从银行获得贷款变得更加容易。同时，国际媒体进入中国以后，更容易把信息充分的上市公司介绍到国际上，从另一个方面强化了这种品牌效用。
五是创投实现高回报退出，使得国内外创投更加积极地投资于上市前的民营企业。我们知道，尽管中小板降低了相对于主板的上市门槛，但毕竟还是有一定的经营规模和盈利水平的要求，很多成长性好的企业在达到这一要求之前也有很强的融资要求，这为私人股权基金和风险投资进入这些企业提供了机会。在进入21世纪以后特别是近几年来，国际上几乎所有著名的私人股权基金和风险投资都进入了中国，来到这个蒸蒸日上的新兴市场国家寻找高回报的投资机会，原来由于种种原因，这些投资机构只能通过所投资的企业在境外上市退出投资取得汇报，现在他们也开始接受在国内上市实现退出。
应该说，中小板的建设和发展，以及即将推出的创业板，都是中国民营企业的福音，是中国非公经济发展的重大机遇。中小板为民营企业提供了融资平台，也提供了上市前投资的退出渠道，这使得民营企业在各个发展阶段都可以获得资金的支持。民营企业在上市后，得到的还远远不止上述几点，民营企业在上市后由于交易所和证监会监管的要求，公司治理可以得到很大改善。同时，公司上市可以使得创始人可以对管理团队进行股权和期权的激励，这是企业基业常青的重要保证。另外，上市也为公司进行并购扩张提供了丰富的手段等等。
中小板、以及即将到来的创业板，都是中国多层次资本市场发展的历史必然。
廖理，现任清华大学经济管理学院金融系教授，博士生导师。主要研究实证公司金融，曾经主持过多个国家级研究项目。目前还担任清华大学中国金融研究中心常务副主任，主持开发了中国金融研究数据库。其开发的多个教学案例被哈佛案例库收录出版。